南下寇边，围恒州，分兵攻陷鼓城、藁城、元氏、高邑、昭庆、宁晋、蒲泽、栾城、柏乡等县，前锋至邢州，河北诸州告急。
石重贵因病未能亲征，诏张从恩、马全节、安审琦率师屯邢州，赵在礼屯邺都。耶律德光大军屯于元氏，契丹军队较首次入侵，兵力更胜，石重贵命张从恩率军稍退，以避其锋芒。然而，后晋军队畏敌如虎，这一后退避敌的命令致使后晋军队向南大溃逃，一直逃到相州都无法恢复军队的正常建制。
朝廷命上次溃逃的各将重新领兵回去镇守邢州、邺都，并命右神武统军张彦泽驻兵黎阳，西京留守景延广自滑州领兵驻守胡梁渡。随后契丹军队进逼邢州，石重贵命义成节度使皇甫遇领滑州兵与邺都守军共同进军御敌，契丹军发挥骑兵机动优势，分兵杀掠邢、洺、磁三州，游兵入邺都境内。
张从恩、马全节、安审琦将全军数万人列阵于相州安阳水南岸，遣皇甫遇与慕容彦超率领数千骑去侦查契丹大军的动向。两人在邺县漳水附近遭遇遇数万契丹军，两人且战且退到榆林店，又遭遇契丹大军前来。两人无奈只能布阵死战，从早杀到黄昏，双方死伤都很惨重，相州大军见天黑都不见侦查部队回来。后来，又遇到报信的人说两将被被契丹数万大军围困，安审琦立即率领骑兵渡河前去解围。契丹军望见烟尘，以为是后晋全军到来，惊恐万分，立刻退军了，皇甫遇等人获救，重回相州。
当时，耶律德光在邯郸，接到报告后，以为后晋倾国之军杀到，立刻北逃至鼓城。当晚，张从恩等主将考虑到相州兵少，且城中粮食不能支撑一个月，无法据城坚守，故留下五百步卒据守安阳桥，其他军队移师黎阳。相州知州符彦伦在张从恩等走后，立即将五百兵卒召回城内，筑城防守。第二天黎明，契丹数万骑兵已至安阳水北岸，符彦伦命人在城上虚张声势迷惑契丹人。赵延寿与契丹惕隐围城，朝廷派张彦泽引兵去救，契丹大军得知后，佯攻相州不得后就撤退了。
此时，石重贵病稍愈，加之马全节等人奏报说“契丹军队人数不多，兵力分散，朝廷应发兵一举拿下幽州”，石重贵征兵诸道，下诏亲征，三天后，从东京启程北上亲征，自滑州至澶州，命安审琦屯邺都，北面行营都招讨使杜重威与依次北上的马全节等诸军汇合。契丹军队自恒州北上路过祁州，攻下祁州。
后晋为保证澶州和邺都之间的交通线，于故澶州城筑德清军城，杜重威等诸军会于定州，对契丹发动全面攻击，一度收复泰州、满城、遂城。然而，杜重威听到传言耶律德光率军八万馀骑至虎北口，遂撤军至泰州，准备观契丹军势再做打算，契丹军先锋接踵而至，后晋军再退至阳城，与契丹大军决战，契丹军小败，从白沟暂退。后晋军继续南撤，契丹骑兵再次赶上，后晋军只能维持御敌战阵撤退，移动速度很慢，一日只南行十里。
后晋军退至白团卫村，设立鹿角行营，暂做休息，耶律德光指挥契丹骑兵将这里重重包围，并切断了后晋军队的粮道。后晋军队非常缺水，当晚又刮大风，契丹精骑铁鹞子四面尽出，下马与后晋军队短兵相接，并放火骚扰后晋军队。后晋大将李守贞、张彦泽、药元福、符彦卿、皇甫遇等人均认为坚守不可取，故借风沙之势，数万步骑齐出，攻其不备。风沙掩护下，契丹大军不知后晋军队人数多少，指挥混乱，遂败北，耶律德光仓皇间放弃车驾，乘骆驼北逃至幽州，后晋军队主帅杜重威制止诸将追击请求，率军返回定州。
石重贵自澶州返回东京，契丹虽败退，但仍有小股部队出没于河北中部一带，即使是数十人的契丹骑兵入境，时任顺国节度使的杜重威都只是婴城自守，不敢出兵，以致属城都被契丹劫掠一空。杜重威畏惧契丹军队，多次上表要求回京，石重贵不许。杜重威直接擅离藩镇入京，桑维翰请求石重贵不要让杜重威出镇雄藩，石重贵却以杜重威是外戚，没有异心，没有答应。
石重贵任命杜重威为天雄节度使，出镇澶州。石重贵接受桑维翰“主和称臣”的主张，遣使张晖向契丹求和，契丹扣押后晋使者，要求后晋派景延广、桑维翰重臣前去奉表称臣，并且割让镇、定两州。石重贵等人认为契丹语气无礼，没有和谈的诚意，不再派遣使者去议和了。
自阳城之战胜利后，石重贵“谓天下无虞”，骄奢淫逸，兴建宫室，厚赐优伶，宠信冯玉，不纳忠言。冯玉出任枢密使、户部尚书、中书侍郎、同平章事，把持朝政，朝纲败坏。石重贵任命景延广为北面行营副招讨使，置威信军于曹州，以加强河南的守备，遣侍卫马步都指挥使李守贞戍澶州，遣彰德节度使张彦泽戍恒州，置镇安军于陈州。主和派的桑维翰再次受到排挤，后晋朝廷主战派占上风。
后晋与契丹的边境地区灵州的新任主官王令温对待羌、胡等边境少数民族非常严苛，拓跋彦超、石存、也厮褒率领其族人，反投契丹，攻打灵州，斩杀后晋大将。定州西北狼山的方简、行友曾将乡里的豪杰组成民兵，抗击契丹，甚至深入契丹境内杀掠，但后晋朝廷没有处理好和他们的关系，方简等人也举寨投降契丹，并且借道给契