者开了一瓶波尔多红酒。
两人寒暄了几句，聊了聊彼此的近况。
杜邦说他最近刚帮一个沙特客户在蔚蓝海岸买了一套别墅，赚了一笔可观的佣金。
张德明则说自己现在在帮一个香港的年轻企业家做欧洲市场的考察。
年轻企业家？杜邦挑了挑眉。
“有多年轻？”
很年轻。张德明含糊地带过，然后不动声色地将话题引向了正题。
“对了，皮埃尔，我这次来巴黎，其实对一件事很感兴趣——卡地亚。你怎么看这个品牌现在的状况？”
杜邦正端着酒杯往嘴里送，听到卡地亚三个字，手微微顿了一下，随即若无其事地抿了一口酒，放下杯子，眼神变得玩味起来：
“卡地亚？你怎么突然对卡地亚感兴趣了？”
随便问问。张德明耸了耸肩。
“客户可能有意向在欧洲投资一些奢侈品牌，卡地亚是选项之一。我想先听听你这个本地通的意见。”
杜邦沉默了几秒，用手指轻轻转动着酒杯，似乎在斟酌该怎么开口。
过了一会儿，他放下酒杯，身体微微前倾，压低了声音：
“德明，既然你是老朋友，我就跟你说几句掏心窝子的话。
但有些话，出了这张桌子，你不能说是我说的。”
“当然。”
杜邦点了点头，沉声道：“卡地亚现在的情况，用一个词来形容就是外强中干。
表面上你看它的门店还是那么气派，橱窗还是那么漂亮，产品还是那么精致，但内里已经快被掏空了。”
怎么说？张德明追问。
杜邦竖起一根手指。
“卡地亚最缺的就是钱。约瑟夫·卡努伊这个人你是知道的吧？”
“知道一些。”
卡努伊是个有魄力的人，这一点我承认。
他在七十年代把四分五裂的卡地亚重新拼了回来，光凭这一点，在法国商界就够他吹一辈子的。
但问题是，他拼回来靠的不是自己的钱，是借来的钱。杜邦的语气变得有些不屑。
“银行贷款、发行债券、引入私募，能用的杠杆他全用了。
我有一个朋友在里昂信贷银行工作，他跟我透露过，卡地亚目前的银行贷款总额大概在四到五亿法郎左右，每年的利息负担就将近四千万法郎。
你知道卡地亚去年的净利润是多少吗？”
张德明摇了摇头。
不到两千万法郎。杜邦伸出一根手指晃了晃。
“也就是说，卡地亚一年辛辛苦苦赚的钱，连利息都覆盖不了。
这还不算债券的利息和运营成本。
你觉得这样的财务状况，能撑多久？”
张德明的表情没有太大变化，但他握着酒杯的手不自觉地紧了紧。
四到五亿法郎的银行贷款，这个数字比他预想的还要大。
那卡努伊有没有在找新的投资人？张德明问道。
杜邦苦笑了一下：“他何止是在找，简直是四处求人。
去年在瑞士的达沃斯论坛上，我亲眼看到卡努伊跟好几个美国投资人套近乎，那个姿态，怎么说呢……
一点都不像是一个百年品牌的掌舵人，倒像是一个到处找钱的创业者。
不过话说回来，他也确实不容易，背着这么大的债务包袱，换谁都得低头。”
张德明若有所思地点了点头，又问：“那卡地亚的股东结构你现在了解多少？哪些人手里有股权，股权比例大概是怎样的？”
杜邦摇了摇头：“这个我不掌握具体的数字，卡地亚不是上市公司，财务信息不公开。
但我可以告诉你一个大概的格局，卡努伊本人和他背后的投资集团大概持有百分之五十到六十的股份，剩下的分散在一些小股东和家族后人手里。
那些家族后人虽然股份不多，但话语权不小，毕竟卡地亚是他们的祖业，任何重大决策都需要他们的同意。
这也是卡努伊头疼的地方，他想引入外部投资，但那些家族后人未必愿意稀释自己的股份。”
家族后人里有没有比较强势的？张德明追问。
杜邦想了想，回答道：“有一个，叫玛丽-路易丝·卡地亚，是路易·卡地亚的孙女，七十多岁了，据说性格非常固执。
她手里大概有百分之八到十的股份，虽然不多，但她是卡地亚家族精神上的旗帜。
如果她反对的事情，其他小股东基本上会跟着她走。
上一次卡努伊想把伦敦的一处物业出售套现，就是被她一票否决的。”
张德明默默地将这些信息记在脑子里，又和杜邦聊了些其他话题。
临别时，杜邦拍了拍张德明的肩膀，意味深长地说了一句：“德